Las 'midterms' revolucionan el mapa de ganadores y perdedores en Bolsa de la IA

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Goldman Sachs teme una moratoria para el 45% de los proyectos de centros de datos en EEUU, con implicaciones que van desde Amazon y Alphabet hasta Nvidia, CoreWeave o ACS.

La reacción del mercado a la clara victoria de los demócratas en las elecciones legislativas de medio mandato (midterms) confundió ayer a muchos analistas que preveían una significativa corrección de la Bolsa en este escenario.

Sin embargo, el S&P 500 subía un 1,5% a media sesión, algo que los expertos atribuyen a que los inversores venían descontando ya el cambio de control en el Congreso estadounidense y a la contenida reacción del presidente Donald Trump, lo que evita una crisis constitucional.

Así que los analistas no dudaron en subirse al carro del optimismo. “Estamos de acuerdo con el rebote de las bolsas y de las divisas de más riesgo. La combinación de una gran mayoría demócrata en el Congreso y la declaración de Trump de que está dispuesto a trabajar con la oposición deberían actuar como freno ante desenlaces extremos y reducir la prima de riesgo”, argumenta George Saravelos, de Deutsche Bank.

Pero por debajo de los índices, los inversores discriminaron de manera muy significativa entre los distintos valores y el impacto diferencial que puede tener la nueva situación política en Washington.

En ningún sector se aprecia mejor esa dispersión que en el tecnológico, que acapara alrededor del 40% de la capitalización del S&P 500.

Mientras algunas grandes compañías de esa industria reaccionaron ayer con subidas superiores al 6%, otras lo hicieron con desplomes cercanos al 10%.

A media sesión en Wall Street, las acciones de Amazon, Microsoft y Apple ganaban entre un 6% y un 7%; Alphabet y Meta lo hacían entre un 3% y un 4%; Oracle subía menos del 1%; Nvidia caía cerca del 2%, al igual que Intel; Tesla y SpaceX se dejaban más del 2%; y CoreWeave corregía un 9%.

El principal motivo de esas reacciones opuestas es la incertidumbre sobre el futuro desarrollo de los centros de datos que respaldan la inteligencia artificial (IA).

Según explican los analistas de Goldman Sachs. “las victorias demócratas a nivel estatal y local van a tener probablemente implicaciones significativas para la regulación de la IA y los centros de datos. Esto podría llevar a una moratoria a corto plazo en la construcción de estas instalaciones, en zonas como Texas, afectando a alrededor del 45% de la expansión de capacidad planeada en Estados Unidos”.

Ante esta perspectiva, la subida bursátil de Amazon, Microsoft, Meta y Alphabet se explica porque el mercado veía con recelo las fuertes inversiones que están realizando en centros de datos, lo que les ha llevado a endeudarse como nunca. Una moratoria puede aliviar esa carga.

Pero a su vez, proveedores de esos llamados “híperescaladores”, como los fabricantes de chips Nvidia e Intel; y el proveedor de espacio en la nube CoreWeave, bajaron en Bolsa ante una posible reducción de la demanda de sus productos y servicios. En el Ibex, ACS sufrió por la misma razón, al tener muchos contratos para levantar centros de datos en EEUU.

En el caso de Tesla y SpaceX, los vínculos de su fundador Elon Musk con Trump le hacen vulnerable a represalias políticas, temen los inversores. Texas, donde están domiciliadas sus empresas, podría ponerle impuestos; y la potencial fusión de ambas compañías podría ser sometida a un mayor escrutinio regulatorio en Washington. Por una razón similar, Oracle se quedó casi plana, ya que su fundador Larry Ellison es otro ejecutivo de confianza para Trump.