Valores para ganar más en la recta final del año en Bolsa

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Santander, Indra e Iberdrola suben al podio de los más recomendados para los próximos meses, seguidos de Inditex, Amadeus, ACS, Repsol y Merlin. BBVA, Puig y Solaria pelean por entrar en el 'top 10'.

La Bolsa afronta la recta final del año con varios frentes abiertos: el repunte de la rentabilidad de los bonos, la inestabilidad política en Francia y las dudas sobre las tecnológicas. Sin embargo, los grandes inversores europeos mantienen su confianza en España. Según la última encuesta de gestores de Bank of America, el porcentaje de europeos que prevé sobreponderar la Bolsa española en sus carteras alcanza su nivel más alto desde 2018, un 28%.

El retroceso de los mercados en septiembre se tradujo en una caída del Ibex del 2,74% y del 0,23% en el trimestre. Antes había encadenado cinco meses alcistas.

Pese a ello, la mitad de las firmas que participan en el concurso de carteras de valores españoles de EXPANSIÓN obtuvo ganancias trimestrales. Atl Capital (Abante), encabezó la clasificación con una rentabilidad del 9,50%. También lidera el acumulado del año, con una revalorización del 24,5%.

Santander, Indra, Iberdrola, Inditex y Amadeus figuran entre los más recomendados para los próximos meses, junto con ACS, Repsol y Merlin. BBVA, Puig y Solaria se disputan las últimas posiciones del Top 10, empatadas.

Santander gana peso entre los favoritos de los analistas. Sube un 19,5% desde enero, pero las firmas consideran que aún tiene potencial para superar al conjunto del sector. Singular Bank destaca el entorno favorable para el negocio bancario, con crecimiento del crédito, concentración del sector, operaciones corporativas y baja morosidad. Estos factores, junto con unos tipos de interés moderados, permitirían al banco elevar sus beneficios un 10% anual en los próximos años.

La retribución al accionista es otro de los atractivos. "El mensaje positivo de la entidad respecto a sus ratios de capital y su objetivo de mantener unos niveles de dividendo atractivos nos hacen mantener la apuesta por el valor", señalan en Banca March, una visión que comparte Kutxabank Investment.

Bankinter pone el foco en la mejora de la rentabilidad, apoyada en el aumento de los ingresos y el control de los costes. "Santander avanza en la buena dirección para alcanzar los objetivos 2026-2028, con una rentabilidad (Rote) del 15,6%, buenos índices de calidad crediticia y exceso de capital", apunta la firma.

Indra protagoniza uno de los avances más destacados de la clasificación: pasa del séptimo al segundo puesto, impulsada por el aumento del gasto europeo en Defensa. Tressis considera que este escenario está transformando la dimensión del grupo. "La cartera de pedidos ya supera los 20.000 millones, mientras contratación, ingresos y márgenes avanzan con fuerza, especialmente en Defensa", explica José Francisco Ibáñez, director de análisis de la firma. La integración de nuevas capacidades industriales y tecnológicas refuerza, a su juicio, el potencial de Indra como beneficiario del rearme europeo.

Bankinter también apuesta por la compañía. La considera la principal beneficiaria de los Programas Especiales de Modernización (PEM). Además, ve margen para que el próximo plan estratégico, previsto para el 25 de noviembre y con horizonte 2030, impulse las expectativas del mercado. A ello se suma una valoración que considera atractiva frente a la media del sector europeo de Defensa.

Iberdrola cede el primer puesto y pasa al tercero, aunque conserva un amplio respaldo. La eléctrica acumula una subida del 17,47% desde enero y ofrece, según Kutxabank Investment, una elevada visibilidad de resultados. "Nos gusta por sus perspectivas de crecimiento, apoyadas en las fuertes inversiones en redes, junto con una atractiva remuneración al accionista", afirma Virginia Lezama-Leguizamón, analista de la entidad. Bankinter también valora el posicionamiento estratégico del grupo, el impulso de la división de redes y la evolución hacia un negocio menos volátil, junto con un dividendo creciente.

Inditex se hace hueco por su capacidad para ganar cuota de mercado en un sector muy competitivo. Singular Bank subraya la visibilidad de crecimiento y el perfil defensivo de la compañía ante riesgos como las subidas de tipos o el encarecimiento de la energía. También apunta al respaldo de un dólar fuerte y a las expectativas de crecimiento anual de los ingresos y los beneficios, en torno al 7%, durante los próximos años.

Tressis resalta la capacidad del dueño de Zara para adaptar rápidamente su oferta a la demanda, con una elevada rotación de inventario y márgenes propios de compañías de gama alta. La fortaleza de su modelo logístico y comercial le permite seguir ganando cuota incluso en un entorno de consumo más exigente, según la firma.

Amadeus se une al grupo de valores con mayor respaldo. Los expertos valoran su liderazgo, las elevadas barreras de entrada y sus ventajas competitivas. Banca March considera exagerado el temor a que la inteligencia artificial erosione su negocio por el uso que hagan de ella las aerolíneas y destaca su capacidad de generación de ingresos.

ACS vuelve a ganar atractivo tras la corrección sufrida durante el verano, mientras que Repsol se beneficia del repunte del petróleo, que se mantiene en torno a los 100 dólares por barril. La petrolera entra en el séptimo puesto de los valores favoritos, pese a acumular una subida superior al 80% desde enero. Su rentabilidad por dividendo y la combinación de pagos en efectivo y en acciones refuerzan su atractivo para los inversores.

Merlin, en cambio, pierde apoyos y cae del quinto al octavo puesto. El aumento de los tipos de interés y la incertidumbre en torno a la vivienda en España pesan sobre la Socimi. No obstante, los expertos confían en el potencial de crecimiento de su negocio de centros de datos.

BBVA, Puig y Solaria cierran la clasificación, empatados para entrar en el Top 10.

Las 20 carteras del consenso

TRIMESTRE

Atl Capital, Tradition y GVC Gaesco lograron rentabilidades de entre el 6,8% y el 9,50% en el último trimestre, con lo que batieron al Ibex. El índice bajó un 0,23% penalizado por la caída registrada en septiembre, del 2,74%.

2026

Atl Capital lidera el ránking de mayores ganancias desde enero con sus propuestas de valores y logra un retorno del 24,5%, el doble que el Ibex. Le siguen Auriga, Bankinter, Tradition y Banco Big, con retornos superiores al 13%.

ESPAÑA

El Ibex se mantiene entre los mejores índices de Europa, por detrás del FTSE Mib italiano. BlackRock, Vanguard y Capital Group destacan entre los principales inversores que apuestan por la Bolsa española.

VALORES QUE ENTRAN

· Airtificial Intelligence

· Almirall

· Global Dominion

VALORES QUE SALEN

· Acciona

· CaixaBank

· Cirsa

· eDreams

· Elecnor

· HBX

· Logista

· Neinor

· PharmaMar